随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同>

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(s空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同hǒu)先我们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较(jiào)低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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