金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(xìn)证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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