随着一季(jì)报披露(lù)完(wán)毕，有着“专业买瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢手”之(zhī)称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度(dù)，易方(fāng)达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有的(de)对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势(shì)优选第二个季度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年(nián)末(mò)是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势(shì)优(yōu)选作为前三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞(ruì)，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本(běn)面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博(bó)士，有过多(duō)年(nián)化工研(yán)究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行(xíng)业(yè)内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基(jī)金增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易(yì)方达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智(zhì)胜先(xiān)锋(fēng)；平(píng)衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益(yì)于数字经济政策(cè)的提振(zhèn)与人工智(zhì)能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等(děng)板块表现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继(jì)续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏(piān)移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季(jì)度基金(jīn)主要进(jìn)行以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他(tā)确定(dìng)性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益(yì)部分依然保持略超配(pèi)价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下降，保持一贯的(de)“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适(shì)度均(jūn)衡”的(de)配置策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的(de)方式(shì)来平滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国(guó)信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不(bù)是很清晰(xī)，因此组合整体上除(chú)了向小市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明(míng)显的(de)偏离，整体瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)今年(nián)全年(nián)股票市场(chǎng)的(de)主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字经济(jì)相关的基金和股(gǔ)票，未(wèi)来(lái)计划视(shì)相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季(jì)度的主要(yào)持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基(jī)金(jīn)进行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股(gǔ)票市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化(huà)巨大的(de)市场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较(jiào)高的(de)行业基金，增(zēng)持部分短期表现较(jiào)差的行(xíng)业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整(zhěng)体保持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的基本面和(hé)估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益(yì)。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适(shì)度降低(dī)了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略(lüè)的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金(jīn)，适度(dù)增(zēng)加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历(lì)过去(qù)几年的大(dà)幅(fú)调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技(jì)成长策略(lüè)基金(jīn)的配置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮(liàng)眼的科(kē)技基金。在不同地域的投(tóu)资(zī)方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度操作(zuò)上(shàng)围绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方(fāng)向作(zuò)为(wèi)调整(zhěng)配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并(bìng)通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值(zhí)的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活(huó)动(dòng)趋于正常的(de)消费(fè瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢i)医药(yào)板块，以及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国产替代(dài)的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产复(fù)苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来发展方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济(jì)和新技术领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在大消(xiāo)费板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带(dài)来的潜(qián)在(zài)超预期机会(huì)。投资端关注(zhù)地产链以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产的(de)估值处(chù)均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期投资(zī)提(tí)供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际。年内(nèi)经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策(cè)仍有相机抉择加(jiā)码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前(qián)判断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度(dù)市(shì)场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数据(jù)改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年(nián)持(chí)有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益(yì)方面均能(néng)有所作(zuò)为，基本(běn)面的总(zǒng)体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态(tài)，市(shì)场(chǎng)会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构(gòu)方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于(yú)复(fù)苏(sū)阶段，顺周期方向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持(chí)续关(guān)注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否带来相关行(xíng)业(yè)、企业基(jī)本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医(yī)药(yào)板块的估值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代(dài)的关键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周(zhōu)期(qī)来看，半导体行(xíng)业可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机(jī)行业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的(de)突破(pò)，有可能打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢