“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意(yì衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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