橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思

事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思 白酒分化加剧,今年拼的是去库存速度

  原本(běn)被(bèi)视为极其艰难的(de)2022年(nián),白酒上市企(qǐ)业却(què)又一次集体刷高了业绩(jì)。

  目前,20家A股白酒上(shàng)市企(qǐ)业2022年(nián)年报及2023Q1财报(bào)已经披(pī)露完毕,整(zhěng)体来看,稳健(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)依然是白酒行业主旋律。20家上市(shì)白(bái)酒企业营收总计3563.45亿(yì)元,同比增长15.12%,净利润实现1305亿元(yuán),同(tóng)比增长20.36%。

  具体(tǐ)来看,贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋(yáng)河股份(002304.SZ)等头部企业营收(shōu)净利再创(chuàng)新(xīn)高,14家白酒(jiǔ)上市企业营收取得了两位(wèi)数增长。在打响疫情后(hòu)首个春节动销战后(hòu),今年一季度(dù)白酒业普(pǔ)遍实(shí)现“开门红(hóng)”,2023Q1财报显示15家企业拿下两位数增长(zhǎng)。

  钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào),过去(qù)三年,外部环境对白酒造(zào)成了不可(kě)忽视的影响,穿透最新的业绩来看,头部酒企的抗(kàng)压能力足够强大,经营稳定(dìng),且引(yǐn)导行业结构性(xìng)增长(zhǎng)。但随着白酒行业集中度提升,头部(bù)酒企(qǐ)持续向前,非名酒品牌难以望(wàng)其(qí)项(xiàng)背,因此圈(quān)地“内(nèi)卷”。此起彼伏间,正处于(yú)新一轮调整周期的白酒(jiǔ)行业,分化加剧。而今年,白(bái)酒企业的一个(gè)共同主题(tí)是去库(kù)存,谁快谁就会占(zhàn)得先手。

  白酒分化加剧(jù),今年拼的是去库存速(sù)度(dù) | 钛媒体(tǐ)风向

  白酒结构性增长,强者恒强

  根(gēn)据中国酒(jiǔ)业协会(huì)公(gōng)布的数据,2022年白酒(jiǔ)行业营收6626.05亿元,同比增长9.6%,利润2201.7亿元,同比增长(zhǎng)29.4%。这当中(zhōng),20家(jiā)白酒上市企业(yè)营收和利(lì)润(rùn)分别占去了(le)53%和59%。

  从年报来看,白酒结构性增长的表现之一是优势品牌正(zhèng)在持续拥抱红(hóng)利。白酒(jiǔ)产量、销量已经(jīng)连续多年(nián)下降,行业集(jí)中度不(bù)断(duàn)提(tí)升,存量竞争格局下企业间挤压式竞争已经(jīng)临近(jìn)赛点(diǎn)。

  这样(yàng)的业态促使白酒行业(yè)内部强(qiáng)者恒(héng)强,“名酒时代”背景下,头部酒企成(chéng)为产(chǎn)业经济(jì)增长的主要(yào)动力。年报显示(shì),头部(bù)名酒企业(yè)基(jī)本(běn)保持了两(liǎng)位数增长,20家白酒上市企业营收3563.45亿元,营收榜前六就(jiù)贡献了近3000亿元(yuán),占比超(chāo)80%;前五(wǔ)强净利润也在2022年首次突破千亿大关。

  举(jǔ)例而言,贵州茅台2022年(nián)实现营收1275.54亿元,同比增(zēng)长(zhǎng)16.53%;净利润(rùn)627.16亿(yì)元(yuán),同比增长19.55%。今年一季度营收393.79亿元(yuán),同比增长18.66%;净利润208亿元,同比增长(zhǎng)20.59%。

  五粮液亦不遑多(duō)让,2022年营收739.69亿元,同(tóng)比增(zēng)长11.72%;归母净利润266.91亿元,同比增(zēng)长14.17%;2023一季度,营收311.39亿元,同比增长13.03%;归(guī)母净利润125.42亿(yì)元,同比增长15.89%。

  中国食品产业分析(xī)师(shī)朱丹蓬告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP,“名(míng)优酒保持了良性的增长,疫情放(fàng)开后消费场景的多元化,对于中国白酒(jiǔ)的(de)复兴是一个(gè)非常好的加持。”

  白酒结构性增长的(de)另一(yī)个特征是,在过去取得了稳定增(zēng)长和快(kuài)速发展(zhǎn)的企业,基本形成了(le)中高端驱动增(zēng)长的发展模式,这在年报中得以体现。

  2022年,洋河、汾(fén)酒、古井贡、迎驾、舍(shě)得等,产(chǎn)品上除高端一如既往强势(shì)以外(wài),其中高端产品(pǐn)销量都以(yǐ)超两位数的涨幅增长。头(tóu)部(bù)品牌产品线(xiàn)全价格带布局,二三线品(pǐn)牌聚焦中高端,白酒产(chǎn)业不(bù)约而同都(dōu)在(zài)进行产品结(jié)构优化。

  也(yě)正是因(yīn)为产品(pǐn)结(jié)构优化的需要,白酒技改扩(kuò)产推动了各酒(jiǔ)企、产(chǎn)区的优质产能的释放。20家上市企业(yè)中,贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液(yè)、山(shān)西汾(fén)酒(600809.SH)、泸(lú)州老窖(000568.SZ)、今世缘(603369.SH)、舍得酒(jiǔ)业(600702.SH)、水井坊(600779.SH)7家(jiā)公布了实(shí)施(shī)技改(gǎi)、产能(néng)扩建等(děng)项目,这(zhè)些(xiē)都(dōu)是企业为持续(xù)保持结构性增长做准备。

  知名酒业分析(xī)师蔡学飞告(gào)诉钛媒(méi)体APP,“‘马太效应’下(xià),头部酒企会持(chí)续走(zǒu)强(qiáng),并且利(lì)用自身的(de)品牌与品质优势,进一步挤(jǐ)压(yā)非名酒市场(chǎng),而基于品(pǐn)类(lèi)和(hé)产品的名酒格(gé)局很快形成,中国酒业进入寡头化时代。”

  二三线酒企分(fēn)化加(jiā)剧 非名酒(jiǔ)承压

  白(bái)酒行业数据显示,相比较疫情(qíng)前的2019年(nián),2022年白(bái)酒产业销(xiāo)售收入累计(jì)增长(zhǎng)5%,利(lì)润累计增长了(le)71%。透过2022年白酒上(shàng)市企业财报(bào)发现(xiàn),除头部酒企强者恒强(qiáng)外,二三线品牌正在加速分化(huà)。

  钛媒体APP梳理发现,2019年20家上市企业中,规模在40-100亿元级别(bié)的仅有3家,分(fēn)别是老白干酒(jiǔ)(600559.SH)、今世缘(yuán)和口子窖(603589.SH);2020年这个数(shù)据浮动为2家(jiā),分别是今世缘、口(kǒu)子窖;2021年上升到6家(jiā),为今(jīn)世缘、口子窖、老白干酒、舍得酒业(yè)、迎驾事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思贡酒(603198.SH)以及水井坊(fāng);2022年(nián)则(zé)进一步变成7家(jiā),在前一年的6家基础上新增了(le)一个酒鬼酒(000799.SZ)。

  其中(zhōng),今(jīn)世缘、舍得(dé)、迎驾贡、口(kǒu)子窖四家企(qǐ)业规模(mó)来到50-80亿元之间,隶属苏(sū)酒板块、川酒板块(kuài)、徽(huī)酒(jiǔ)板(bǎn)块的二级梯队,都是在各自省内有一定话语(yǔ)权、有较大(dà)市(shì)场规模、省外市场开拓良好的代表。

  它们(men)之间(jiān)此起(qǐ)彼伏(fú)的竞(jìng)争,也推动了二级梯队(duì)的分化加速。蔡(cài)学飞向钛媒(méi)体APP表示,“二三线酒企分化加(jiā)剧,要么像古井(jǐng)贡酒那样完成产(chǎn)品(pǐn)升级和全国(guó)化布局,挤(jǐ)进一线市(shì)场,要么就会像(xiàng)皇台一般衰败萎缩。”

  如是所言,年报显示,伊力特(600197.SH)、金种子酒(600199.SH)、天佑德(dé)酒(002646.SZ)三(sān)家2022年毛(máo)利(lì)、经(jīng)营性现金流的下降,录得亏损。

  白酒分化加(jiā)剧,今年拼的是(shì)去库存(cún)速度 | 钛(tài)媒体风向(xiàng)

  2023一季报也能说明问题。举例(lì)而言,今事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思年(nián)一季度酒鬼酒(jiǔ)实现(xiàn)营收9.65亿元,同比下降42.87%;净利(lì)润(rùn)3亿元,下降42.38%。至于下(xià)滑原因,酒鬼酒(jiǔ)在财(cái)报中表示是因为去年(nián)同(tóng)期基数(shù)较高,以及公(gōng)司(sī)主动进行了(le)策略(lüè)调整导(dǎo)致。

  白(bái)酒分化加(jiā)剧,今年拼的是去库存速(sù)度(dù) | 钛媒(méi)体风向(xiàng)

  另(lìng)一典型是(shì)安徽酒企(qǐ)金(jīn)种子,在省内(nèi)“内卷”和(hé)名(míng)酒“高压”双重挤压下(xià),其业务(wù)体量和(hé)利润出现萎缩,明显(xiǎn)掉队。2019年-2022年,其营收分别为9.14亿元(yuán)、10.38亿元、12.11亿元、11.86亿元,收入增长有限,但净利润在(zài)2019年、2021年、2022年均为(wèi)亏损。2023Q1归母净(jìng)利润(rùn)更是下降了228%。对(duì)此,金种子在年报中归咎于品牌(pái)、营销(xiāo)、渠道等多方(fāng)面因(yīn)素。

  高库存仍是行业(yè)性问题 白酒亟需新渠道(dào)

  毛利率来(lái)看,20家白酒上市企业中,有17家企业毛利率在60%以上,茅台高达92%,仅(jǐn)3家企(qǐ)业(yè)毛(máo)利(lì)率低于50%。且有15家企业毛利(lì)率与上(shàng)年同期相比增长(zhǎng),金种子、洋(yáng)河、伊力特、舍得(dé)、酒鬼酒5家企业毛利率有所下降。

  毛利率高,印证了(le)白(bái)酒超强(qiáng)的盈利能力,但透过(guò)年(nián)报,白酒的高库存更加(jiā)值(zhí)得关注。2022年,20家A股白酒(jiǔ)上市公(gōng)司总(zǒng)存货达1328.33亿(yì)元。其中,茅台以(yǐ)388.24亿元库存高居榜首,洋河、五粮液(yè)紧随其后(hòu)。

  但从(cóng)涨幅来看,泸州老窖、岩(yán)石(shí)股(gǔ)份(600696.SH)、老白干(gàn)酒等企业(yè)库存(cún)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)30%,除(chú)洋河股(gǔ)份(fèn)、顺鑫农业(000860.SZ)、金种子酒外(wài),其他酒企库存增长(zhǎng)基本都在两(liǎng)位数以上。

  白酒分化加剧,今年拼的是(shì)去库(kù)存速(sù)度 | 钛媒体风向

  合同(tóng)负债情况亦能(néng)一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)当前渠道的情况。截至2022年底,18家上(shàng)市酒企合同负债(zhài)整体同比减(jiǎn)少5.47%。同期,11家公司的合同负债下滑,其中酒(jiǔ)鬼(guǐ)酒、古井贡酒(jiǔ)等同比降幅超五成(chéng)。截(jié)至今年一季度末,总体合同负债(zhài)微增0.08%。

  搜(sōu)狐酒(jiǔ)业发(fā)展(zhǎn)研究院专家、中国酒(jiǔ)业资深评论员肖竹青告诉钛(tài)媒(méi)体APP,“2022年、2023年一季度白酒业绩(jì)非(fēi)常优秀。但是(shì)我们发(fā)现整个市场除了茅台供不应(yīng)求以外,其(qí)他产品都存在价格倒(dào)挂现象,这说明除(chú)茅(máo)台以(yǐ)外社会库存很大,对白酒发展来说存在隐忧。”但他也(yě)表(biǎo)示,“预计今年下半(bàn)年(nián)中(zhōng)秋节后有望成为酒业(yè)重回正(zhèng)轨(guǐ)发展(zhǎn)的时(shí)间节点(diǎn)。”

  “高库存是行业性问题。”蔡(cài)学(xué)飞表达了同(tóng)样(yàng)的看法,他认为(wèi),随着(zhe)国家(jiā)经济面的恢(huī)复以及(jí)社(shè)会活动的(de)复(fù)苏(sū),会(huì)加速(sù)去库(kù)存(cún),特别是名酒库存会得到很大的缓(huǎn)解(jiě),但是区域中小(xiǎo)企业仍然会面临不小(xiǎo)的库存(cún)压力。

  日前,五粮(liáng)液(yè)在投资(zī)者(zhě)关系互动平台回(huí)答投资者关于库存的(de)问题时就谈(tán)到,五粮液产品渠道库存量不(bù)到(dào)一(yī)个月(yuè),属于正常(cháng)水平。

  事实上,白酒(jiǔ)渠道“堰塞湖”是常态,尤其(qí)在过去三年,受疫情影响线下消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景大减,终端动(dòng)销放缓,造成了社会库(kù)存积压。从产(chǎn)能(néng)来看,近十年(nián)来白酒(jiǔ)产(chǎn)量在不断下降,白酒(jiǔ)产(chǎn)业存(cún)量(liàng)产能过(guò)剩(shèng)是不争(zhēng)的事实,未来仍然(rán)是趋势之一(yī)。加之(zhī)消费(fèi)观(guān)念、消费习惯的(de)变化,即使是疫情(qíng)后消费场(chǎng)景大规模恢复的前提下,白酒(jiǔ)去(qù)库存依然(rán)需(xū)要时间。

  而为去库存,全(quán)行业(yè)各环节都(dōu)在努力(lì),其中最关键的是,亟需库(kù)存消化能力强劲的新(xīn)渠道。可以看到,大小酒(jiǔ)企(qǐ)均在营销上大手笔撒钱,大部分酒企年报中销(xiāo)售费(fèi)用一栏的数字在(zài)逐年递增(zēng)。

  可以预见,2023年谁的库存消化得快,谁的价格(gé)倒挂恢复得快,谁就能在新周期(qī)中胜出。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思

评论

5+2=