昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭(bì)门(mén)会议，但会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环(huán)境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利(lì)率升到(dào)原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月来(lái)高位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美(měi)元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北(běi)京(jīng)时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策(cè)观(guān)点(diǎn)”的(de)小组(zǔ)讨论。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提供的利(lì)率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可(kě)能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进(jìn)步(bù)，政策(cè)立(lì)场现在(zài)是对(duì)经(jīng)济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太(tài)多(duō)与(yǔ)做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)银(yín)行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可(kě)能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程度也都存在不确(què)定性，理由是(shì)“未来前(qián)景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码bì)政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调(diào)整为(wèi)3.510002是什么电话啊 10002是哪个学校代码元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境(jìng)不(bù)乐观；三是交易(yì)者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的(de)主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存(cún)累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火(huǒ)，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱(jiǎn)预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增(zēng)产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周(zhōu)五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货(huò)回归的方式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐(lè)观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待的则(zé)是(shì)中(zhōng)下游的备(bèi)货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需(xū)求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧(jiù)具(jù)有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离(lí)场或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源(yuán)的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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