美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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