财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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