财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

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　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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