5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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