金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

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　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shō吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢u)缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(c吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢hí)在低位。

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