财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平(píng)等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shò绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思u)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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