用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却(què)还是(shì)没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的(de)情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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