金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白(b唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ái)银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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