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一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么,涨潮和落潮的主要原因是什么引力

一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么,涨潮和落潮的主要原因是什么引力 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(编辑 刘越)啤酒(jiǔ)行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季特(tè)征,其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”,而年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季不淡”,盛(shèng)夏旺季更(gèng)是(shì)值(zhí)得投资(zī)者期待。

  从一季度业绩来看,燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”,青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青岛啤酒单(dān)季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的外(wài)资(zī)系啤(pí)酒(jiǔ)公(gōng)司基本面仍然堪忧(yōu),业绩(jì)下滑或亏损(sǔn),本土与外(wài)资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

  去年消费整体偏低迷,啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的(de)研报指出,2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利(lì)润(rùn)高增;2023年伴随疫(yì)情扰动褪去,下游(yóu)场景逐步复苏,叠加成本压力边际缓解,23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显提速。国盛(shèng)证券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年。

  外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争(zhēng)霸(bà)”格局(jú)或成“一(yī)超多强”?

  从(cóng)二(èr)级市场表现来看,华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价(jià)累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)分别达(dá)159%和187%,前者目前总市值超1600亿港元,后(hòu)者(zhě)总(zǒng)市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是,自2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六(liù)成,珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

  上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后,啤酒产业兴起,北京的燕(yàn)京、上海的(de)力波、福(fú)建的惠(huì)泉(quán)、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等,几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

  经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼(yú)”的阶段后,2016年,中国啤酒市场(chǎng)五强争霸,华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的(de)市(shì)场(chǎng)份额分(fēn)别(bié)为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián),行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%,华(huá)鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份额,华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚(yà)太(百威英(yīng)博子公司(sī))、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡(guǎ)头格局。

  孙山山(shān)指出,我国啤酒行业(yè)CR1市(shì)占率(lǜ)属(shǔ)于中等水(shuǐ)平,市场集(jí)中度仍有提升空间,待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有望进一(yī)步提升盈利水平。分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指出,如(rú)果“大鱼吃(chī)大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变,经过一段时间的(de)此(cǐ)消彼(bǐ)长,持(chí)续多(duō)年的“五强争(zhēng)霸”格局,将演(yǎn)变(biàn)为“一超多强”:华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开(kāi),燕京啤(pí)酒追上来(lái),形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵营。

  值得(dé)注意的(de)是,这几年(nián),外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显,百威(wēi)英博销量下(xià)滑,一手扶持(chí)的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒2022年净(jìng)利(lì)同(tóng)比下降2.11%;嘉士伯预(yù)测2023年的营(yíng)业(yè)利润增长将低于去(qù)年(nián)的水平,研报指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台,并将乌苏啤酒、1664,以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多个(gè)地区(qū)的销售权(quán)划归(guī)重庆啤酒。

  主流(liú)厂商纷(fēn)纷提(tí)价 占据高端(duān)如同坐拥印(yìn)钞机?

  分析人(rén)士指(zhǐ)出,这几年啤酒(jiǔ)行业的(de)业(yè)绩一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么,涨潮和落潮的主要原因是什么引力(jì)增长,多亏(kuī)了高端(duān)化。此前多年(nián),高端啤酒市场主要(yào)由外(wài)资啤酒百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来,本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为(wèi)例,早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒(bàng)子,现在已(yǐ)经很难(nán)见到了,各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道(dào)。

  孙山(shān)山指出,啤酒行业(yè)处(chù)于(yú)产业链中游,对上游成本(běn)敏感,大麦、玻(bō)璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料;下游终端议价(jià)能力(lì)较强(qiáng),进入存量竞争时代(dài)后,企(qǐ)业为向高端化(huà)转(zhuǎn)型已多次(cì)实施提(tí)价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出,2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复(fù)将(jiāng)加(jiā)速各啤(pí)酒龙头产品结(jié)构优化、加(jiā)速高端化进程,2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度(dù)或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

  整体性的提(tí)价(jià),近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量高增,提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年,华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提价(jià),中高低档(dàng)均有所涉(shè)及(jí)。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元(yuán)左右(yòu),崂山啤(pí)酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元(yuán),乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年,中(zhōng)国(guó)啤酒市场的(de)产品价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区(qū)间,如今(jīn),已(yǐ)经整体进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì),巨头们纷纷(fēn)推出千(qiān)元啤酒,华润啤酒的(de)“醴”,青岛啤酒的“一世传奇(qí)”,百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇”,都是(shì)为了继续(xù)突破价格天花(huā)板。

  ▌青岛啤酒:中档(dàng)高端齐(qí)发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡

  华鑫证券(quàn)指出,在百元(yuán)级产品上,青岛啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年(nián)之旅”,售价(jià)388元,并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元(yuán)的“一世(shì)传(chuán)奇”;超高端产(chǎn)品方面,青岛(dǎo)啤酒布局丰富,产品价位最高,均(jūn)价约29元/瓶,最高达72元/瓶。

  西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出,青岛啤酒中档高端齐发力,高端化势能锐不(bù)可当。产品端方(fāng)面,公司(sī)在坚持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础上,进一步提升(shēng)中档崂山(shān)品牌占(zhàn)比(bǐ),并(bìng)借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤(pí)等(děng)高端产品放量,带动(dòng)整体产品结构持续(xù)升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来(lái)低(dī)基(jī)数效应(yīng),预计公(gōng)司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

  ▌华润(rùn)啤(pí)酒:收购喜力如虎(hǔ)添(tiān)翼 但目前主要销量来自(zì)中(zhōng)低端产品

  2019年,华(huá)润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的喜力(lì),旗下拥(yōng)有上百家酒厂,连续多年(nián)跻(jī)身(shēn)世界500强榜单(dān)。而(ér)收购方华润啤酒,满打满(mǎn)算也(yě)才30岁,借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出,华润(rùn)啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端产品仅占其(qí)收入占比17%,而经济型(5元以下)产品收(shōu)入占(zhàn)比达47%,表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济(jì)型产品如勇闯天涯等,但(dàn)对其高端产(chǎn)品认知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低(dī)。公司提价(jià)空(kōng)间较大(dà),高端化完成后利润可期。

  ▌燕京啤酒(jiǔ):“二次创(chuàng)业”新(xīn)篇章 借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场

  作为曾(céng)经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥(gē),燕(yàn)京啤(pí)酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售(shòu)范围(wéi)收缩不少,被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说,2020年(nián)的(de)营(yíng)业额甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发,营业收入增长10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿元,增速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高增,净利同(tó一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么,涨潮和落潮的主要原因是什么引力ng)比增长近74倍。

  分析人士认为,燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的秘诀,是高端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销,以及旗下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售(shòu)业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师(shī)蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报指(zhǐ)出,渠道反馈,U8一季度(dù)销量(liàng)同增约(yuē)50%,公(gōng)司借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场,推(tuī)动(dòng)整(zhěng)体销(xiāo)量同增(zēng)13%至96.31万(wàn)千升,同(tóng)时带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称,改革红利(lì)释放正处起步阶段,旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之(zhī)下,公司业(yè)绩弹(dàn)性将进一步加速。

  此(cǐ)外,分(fēn)析(xī)人士(shì)指出,精酿啤酒目(mù)前属于(yú)蓝(lán)海市(shì)场(chǎng),拥有巨大发展潜(qián)力及空间(jiān),且目前行(xíng)业格(gé)局未定,企业(yè)拥有弯道超车机会;基于精酿啤(pí)酒多(duō)元(yuán)风味发(fā)展趋势,产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景(jǐng)布局多元化企业(yè),将更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋势(shì),拥有长期可持续发展潜力,并有望成为行业新引(yǐn)领者。

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