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塑料是不是绝缘体

塑料是不是绝缘体 海通宏观4月政治局会议解读:既不转向,也不刺激

  来源:海通宏观

  · 概 要·

  中共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议,分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。今年(nián)以来,经济增长好于(yú)预(yù)期。不过当(dāng)前经(jīng)济(jì)恢复性(xìng)好转,内生动力还不(bù)强,需求(qiú)仍然不足。所以,稳增长基调延续,短期政策不太可能转向收紧,但(dàn)是面对(duì)高质(zhì)量发展要求(qiú),也没增量(liàng)刺(cì)激政策。未(wèi)来扩大需求主要依(yī)靠自发修复消费,主动稳定投资。此外,产业政策方面强调(diào)“实体(tǐ)经(jīng)济”支(zhī)撑,防风险仍然是重点(diǎn)任务(wù)。整体看,二(èr)季(jì)度经(jīng)济修复速(sù)度或将放缓,政策相对(duì)克制 塑料是不是绝缘体

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塑料是不是绝缘体

  政策不转向

  本次会议(yì)首先强调了(le)今年的(de)成绩,即“经济增长好于预期(qī)”,“市场需求逐步恢复,经济发展呈现回升向好态势”从一季度公布的数(shù)据看,确实(shí)好于(yú)去(qù)年四季度(dù)时(shí)的预期。但随后会议也提到“经济运行好转主要是(shì)恢复性的,内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不(bù)强,需求仍(réng)然不足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的(de)阻力,推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

  我(wǒ)们的理解是,一季度GDP同(tóng)比增速为4.5%,相比去年四(sì)季(jì)度(dù)有明(míng)显改善(shàn),但距离疫情之前2019年的(de)6%附(fù)近的增速,还有较大的(de)差距。所以,经济仍需(xū)政策呵(hē)护。尤(yóu)其是一(yī)季度降准后(hòu),就业(yè)压力仍然存在,我(wǒ)们认为政策短(duǎn)期不(bù)会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当(dāng)前经(jīng)济持续回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)的(de)关键所在(zài)。

  既不(bù)转向,也不(bù)刺激——4月(yuè)政治局会议解读(海通宏观 梁中华、侯欢)

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  稳(wěn)增长:也(yě)没增量刺激

  面(miàn)对(duì)高质量(liàng)的发展要求(qiú),会议强调(diào)经(jīng)济要实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和(hé)去年经济工作会议精神一致。这(zhè)也意味着稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)不会(huì)通过强刺激的(de)方式,而是统(tǒng)筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续增(zēng)强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

  对于(yú)稳(wěn)增长的方式,会(huì)议要(yào)求“把发挥政(zhèng)策效力和激发经营(yíng)主体活力结合(hé)起来”。我(wǒ)们(men)的理解是,下(xià)一阶段更多(duō)通过激(jī)发市场化的力量(liàng)去推动经济修复(fù),通过(guò)改革(gé)开放的方式(shì)激(jī)发高质(zhì)量的(de)增长。所(suǒ)以(yǐ)会议指出,要(yào)坚(jiān)持(chí)“两(liǎng)个毫(háo)不动摇(yáo)”,破(pò)除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁(bì)垒。各类企(qǐ)业(yè)都要依法合规经营(yíng)。要下(xià)决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言(yán),政策刺激空间有(yǒu)限,主(zhǔ)要还是以提振(zhèn)信(xìn)心和预期(qī)、激发(fā)活力为主要(yào)手(shǒu)段,让(ràng)经济自(zì)发的内(nèi)生(shēng)修(xiū)复

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  扩(kuò)需求:自(zì)发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费,主动稳定投资(zī)

  会(huì)议提(tí)出(chū),积极的财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)要“加力提效”,稳(wěn)健的货币政策要“精准有力”,延续了(le)去年12月会议(yì)的(de)表述。对于政策的要(yào)求(qiú),本次会议强(qiáng)调(diào)“形成扩(kuò)大需求的合力(lì)”,而去年12月会(huì)议的(de)相关表述是“加强各类政策(cè)协调配合”,这说明(míng)扩(kuò)大需(xū)求(qiú)是未来的政策重心。

  一方面(miàn),自(zì)发(fā)修复消(xiāo)费。“要多渠道增(zēng)加城乡居民收(shōu)入,改善消费环境,促进文化旅(lǚ)游(yóu)等服务消费”。提高消(xiāo)费,主要(yào)还是靠居(jū)民劳动收入的自然修(xiū)复。另一方(fāng)面,主(zhǔ)动稳(wěn)定(dìng)投资。尤其是(shì)基(jī)建投资(zī),是政府主(zhǔ)动稳增长(zhǎng)的(de)重点。会议提到(dào),在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设。

  此 外(wài), 会议(yì)强调,要把吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置,稳住外贸(mào)外资基本盘。要(yào)支(zhī)持有条(tiáo)件的自贸试验区和自(zì)由贸易(yì)港(gǎng)对接国际高(gāo)标准经(jīng)贸规则,开展(zhǎn)改革开放先行先试(shì)。

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  产业发展:看重(zhòng)实体(tǐ)经济

  会议(yì)强调,加快建设现代化产业体系要(yào)以“实(shí)体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是,产业政策的重点(diǎn)是“实体经济(jì)”,这里(lǐ)的实体经(jīng)济并(bìng)不是(shì)整个(gè)GDP,而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的(de)。

  会(huì)议明确“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基,培育壮大新(xīn)动能”;“要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势,加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造”。会(huì)议指(zhǐ)出(chū)“要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展,营造创新生态”,也提到了“重(zhòng)视防范(fàn)风险”。我们(men)认为,人工(gōng)智能发展到一定程度,监管(guǎn)措施(shī)也必(bì)然会跟(gēn)上。此外(wài),在互联网(wǎng)领域,要推(tuī)动平(píng)台企业规范健(jiàn)康发展,鼓励(lì)头部平台企(qǐ)业探索创新(xīn)。

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  防(fáng)风险也是重点

  会议提(tí)出,“统筹(chóu)做好中小(xiǎo)银行、保险和信(xìn)托机构改革(gé)化险工(gōng)作”;再次强调房住不炒,“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保稳定工作”;“要加强地方政府债务管理,严控新增隐性债(zhài)务”。我们认(rèn)为,房地产产业链、中小金融机构的风险(xiǎn)出清(qīng),仍是大势所趋,地方债务(wù)的风险也需要化解。所以今年(nián)和去年最(zuì)大的(de)不(bù)同是疫情影响减(jiǎn)弱,其(qí)他方面的(de)经济问(wèn)题依(yī)然是存在的(de)。

  整(zhěng)体看,二(èr)季(jì)度经济修(xiū)复速度(dù)或将放缓,政策相对克制(zhì)。

  

  既不转向(xiàng),也不刺(cì)激——4月政(zhèng)治局会议解读(海通宏(hóng)观 梁(liáng)中(zhōng)华、侯欢)

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