AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(s冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型hì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(d冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型e)配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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