美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近200克等于多少毫升水，200克是多少ml水期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 200克等于多少毫升水，200克是多少ml水