金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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