金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。