美国银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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