随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份(fè北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？n)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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