本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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