5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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