金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时(shí)也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模(mó)的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍然是日(rì)本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(马斯克会加入中国国籍吗qí)是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股(gǔ)票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家(jiā)公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为马斯克会加入中国国籍吗(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离(lí)世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没(méi)有完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的(de)原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险在一(yī)定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层(céng)持续(xù)推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公(gōng)开回(huí)购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和(hé)股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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