编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活p>

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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