AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(5k是多少钱 5k是什么意思wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chu5k是多少钱 5k是什么意思àng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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