个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金等发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的(de)机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服(fú)务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客(kè)户的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户(hù)渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自(zì)身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金投资(zī)综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部(bù)门(mén)要求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金自成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区(qū)分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据(jù)自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好的(de)客户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客(kè)户众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机(jī)构相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每(měi)家(jiā)机构(gòu)可以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类(lèi)较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步(bù)简化(huà)投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了(le)不少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金(jīn)参加(jiā)人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退(tuì)休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设(shè)计出多(duō)层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度(dù)和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理(lǐ)林(lín)漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部(bù)和(hé)国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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