在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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