金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yu邵阳学院是几本大学ē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。