金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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