分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)687相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术1.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实(shí)施(shī)对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名(míng)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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