中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增500万越南盾是多少人民币，1人民币=长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股500万越南盾是多少人民币，1人民币=券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大500万越南盾是多少人民币，1人民币=(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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