作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件(jiàn)描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局(jú)公布了(le)4月份的通(tōng)胀数据：4月份居(jū)民(mín)消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)比降(jiàng)幅(fú)扩(k什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级uò)大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步(bù)之(zhī)遥(yáo)，是否到了需(xū)要担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面(miàn)，今年(nián)初以来(lái)核(hé)心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪(zhū)价(jià)格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常(cháng)水平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言(yán)过(guò)其实(shí)，关(guān)注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食(shí)品(pǐn)价(jià)格则环比(bǐ)小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价(jià)格(gé)上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍(réng)是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受生猪产(chǎn)能(néng)充足以及消(xiāo)费(fèi)淡季(jì)影响，猪(zhū)肉价格环比续(xù)降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上(shàng)市(shì)，带动价格(gé)分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小长假出行需求带动(dòng)旅(lǚ)游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价促销以及国内油(yóu)价下(xià)降影(yǐng)响，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价格(gé)环比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内(nèi)外市场需(xū)求表现偏弱(ruò)及国际大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月P什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级PI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上(shàng)年(nián)同期高(gāo)基数(shù)的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分(fēn)点。国(guó)内生产(chǎn)资料(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国际原油价格波动(dòng)带动国内油煤(méi)加工(gōng)、化学(xué)原料及制品相关行业价格(gé)环比分(fēn)别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现(xiàn)不及(jí)预期影响(xiǎng)，黑金(jīn)采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价格(gé)结(jié)束(shù)自去年底以(yǐ)来的强势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续(xù)释(shì)放(fàng)、供给相对充足的影(yǐng)响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当(dāng)理性看待物(wù)价数据，“通缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动(dòng)区(qū)间(jiān)，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给(gěi)偏(piān)紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高(gāo)，高基数或对今年后续(xù)CPI同比读数(shù)持续造成(chéng)扰(rǎo)动。我(wǒ)们认为，应更多关注环比变动情况以(yǐ)及核(hé)心(xīn)CPI的(de)走势。而(ér)随着下半(bàn)年生猪(zhū)需求(qiú)的回(huí)升，以及中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价格(gé)有望筑底回升，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解(jiě)，下(xià)半(bàn)年物价水平有望逐步回归(guī)至正常水平、整体(tǐ)将(jiāng)保(bǎo)持温和上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和通胀(zhàng)均不构成当前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级