在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储能(néng)业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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