来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。今年以来(lái)，经济增长好于预期(qī)。不过(guò)当(dāng)前经济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)。所(suǒ)以(yǐ)，稳(wěn)增长基调延续(xù)，短期政策(cè)不(bù)太可(kě)能转向收紧，但(dàn)是面(miàn)对高质量发展要求，也(yě)没增量刺激政策(cè)。未来扩大需(xū)求主(zhǔ)要依(yī)靠自发修(xiū)复消(xiāo)费，主动稳(wěn)定(dìng)投资。此(cǐ)外，产业政策方面强调莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义“实体经(jīng)济”支(zhī)撑，防(fáng)风险仍然是重点任(rèn)务。整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次会议首(shǒu)先强调(diào)了今(jīn)年的成绩，即“经(jīng)济增长好于(yú)预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一(yī)季度公布的数据(jù)看，确实好于去年四季度时的预期。但随后(hòu)会议也提到(dào)“经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”。这也使得经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　我们(men)的(de)理解是，一季(jì)度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的(de)增速(sù)，还有较大的差距(jù)。所以(yǐ)，经济仍需(xū)政策(cè)呵护。尤其是一季(jì)度(dù)降(jiàng)准后，就业(yè)压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短期不会转(zhuǎn)向收(shōu)紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩大需求”是当前(qián)经济(jì)持续回升(shēng)向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没(méi)增(zēng)量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经(jīng)济要实现“质的有效(xiào)提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和去(qù)年经(jīng)济工作会议精(jīng)神一致。这也意味着稳(wěn)增长不会通过强(qiáng)刺激(jī)的方式，而是统筹推(tuī)动(dòng)“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续增强”、“社会预(yù)期(qī)持续改善(shàn)”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效力和激(jī)发(fā)经营(yíng)主体活力(lì)结合(hé)起(qǐ)来”。我们(men)的(de)理解(jiě)是，下一(yī)阶段更(gèng)多通过激发(fā)市场(chǎng)化的力量(liàng)去推动经济修(xiū)复，通过改革开放的方式激发高(gāo)质(zhì)量的增(zēng)长。所以会议指(zhǐ)出，要坚(jiān)持“两个毫不动(dòng)摇”，破(pò)除影响各(gè)类所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经(jīng)营(yíng)。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款拖欠问题(tí)。总体而言，政(zhèng)策(cè)刺激(jī)空间有(yǒu)限，主要还(hái)是以(yǐ)提振信心和预(yù)期、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自发(fā)的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自(zì)发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积(jī)极的财政政策要“加力提(tí)效”，稳(wěn)健的货币政(zhèng)策要“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月(yuè)会议的表(biǎo)述。对于(yú)政策的(de)要(yào)求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成(chéng)扩大(dà)需求的(de)合力”，而(ér)去年12月会议的相关(guān)表述是(shì)“加强各类政(zhèng)策协调(diào)配合”，这说明扩大(dà)需求(qiú)是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面(miàn)，自(zì)发(fā)修复消费。“要多渠道增加城乡居民收入，改善(shàn)消(xiāo)费(fèi)环境，促进文(wén)化(huà)旅游(yóu)等(děng)服务消(xiāo)费”。提高消费，主要还是靠(kào)居(jū)民(mín)劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是政府(fǔ)主动稳(wěn)增长的重(zhòng)点。会议提到，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引外商(shāng)投资放在(zài)更加重要(yào)的位置，稳住外贸外(wài)资(zī)基(jī)本盘。要支持有条件(jiàn)的自(zì)贸(mào)试验区(qū)和自由贸(mào)易港对(duì)接(jiē)国际高(gāo)标(biāo)准经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改革(gé)开(kāi)放(fàng)先行先试(shì)。

　　4

　　产业发(fā)展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化产业体(tǐ)系(xì)要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们(men)的理解是，产业政策的重点是“实体(tǐ)经济”，这里的(de)实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)”。会(huì)议指(zhǐ)出“要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态”，也提到(dào)了“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工智能发展到一定程度(dù)，监管措施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规(guī)范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重(zhòng)点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和信托机(jī)构改革(gé)化(huà)险工作”；再次(cì)强(qiáng)调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政府(fǔ)债务(wù)管理，严控(kòng)新增隐性债(zhài)务(wù)”。我(wǒ)们(men)认为，房(fáng)地产产业链、中小金(jīn)融机构的(de)风险(xiǎn)出(chū)清，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要(yào)化解(jiě)。所(suǒ)以今年和去年最(zuì)大的不同是疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，其他方面的经济问题(tí)依(yī)然是(shì)存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对(duì)克制(zhì)。<莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义/strong>