用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(y哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗è)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗，道阻且长。

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