30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的p>

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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