金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹象，基差(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差弹的驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得(dé)。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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