金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么xíng)关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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