昨(zuó)夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除(chú)了(le)大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介(jiè)入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续(xù)增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货(huò)结(jié)束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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