一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ET菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救F交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救风格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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