昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zh压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗ōu)早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方(fāng)案。压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗strong>白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动(dòng)节(jié)期间风(fēng)控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季(jì)度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策(cè)引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。