5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

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　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(s陈睿怎么了，b站陈睿事件uí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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