财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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