财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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