近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时(shí)大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么(me)信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、宁德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源车(chē)产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精(jīng)选中国机(jī)遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车(chē)产业(yè)链的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三(sān)大主题(tí)。一是电动车供应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个(gè)方面。中国在这方面为(wèi)投资者提(tí)供了(le)重(zhòng)要(yào)的机会。中(zhōng)国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的(de)领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中(zhōng)国(guó)也(yě)是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最完(wán)善的国家(jiā)之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机温控的(de)关键组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调阀(fá)行(xíng)业全球(qiú)市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电(diàn)动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余(yú)公(gōng)司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于(yú)2023年一季度实(shí)现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多(duō)的(de)其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格(gé)力电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞(ruì)医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的外资(zī)还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德(dé)时(shí)代(dài)时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位(wèi)置是令(lìng)人(rén)羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解释了：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所(suǒ)有的(de)投资者，他(tā)们的判断也可(kě)能是错(cuò)的。例(lì)如，若(ruò)未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时(shí)代的(de)竞争优势不复(fù)。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不(bù)能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年(nián)一季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石(shí)药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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