本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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