今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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