金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实现资本上(shàng)市的(de)白酒股，目前西(xī)凤(fèng)酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入基石投资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私(sī)募(mù)股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次(cì)成本(běn)分别(bié)为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一家(jiā)致力提(tí)供以酱香(xiāng)型为主的次高(gāo)端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及(jí)中(zhōng)国白(bái)酒行(xíng)业中(zhōng)提供三种香型(xíng)白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的(de)今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖"60亿港元蒸发！珍酒李渡(dù)上市(shì)惨遭开门黑，私募巨头浮亏超22亿(yì)港元，发生了什么(me)？">

　　导(dǎo)致毛利(lì)率(lǜ)的直(zhí)接原因之(zhī)一就是珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于(yú)同期分别占(zhàn)公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存(cún)货(huò)正在逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天(tiān)数分(fēn)别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价(jià)230亿(yì)元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通(tōng)农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省外贸(mào)学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事局副(fù)主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗(qí)下川(chuān)酒王(wáng)的代(dài)理权(quán)，仅一年(nián)就将川酒王(wáng)销量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第一(yī)。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在白酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒(méi)体将时(shí)任男足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六福形象代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地(dì)说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东(dōng)的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵(guì)州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正式(shì)合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行(xíng)、华泽酒(jiǔ)业(yè)集(jí)团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三(sān)个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文(wén)化(huà)旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首(shǒu)富(fù)。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会(huì)的相(xiāng)关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅(bàng)观(guān)点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长、利润低增长的(de)内(nèi)卷时(shí)代，并且很可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真正的(de)高(gāo)端消费在(zài)疫情场(chǎng)景(jǐng)中(zhōng)并没有太受(shòu)影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一(yī)二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从白(bái)酒供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在(zài)下降(jiàng)；二是(shì)名酒企业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主(zhǔ)要是100块(kuài)钱(qián)以下的价(jià)位(wèi)带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价格带白酒节前和节(jié)后的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下降19%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次(cì)高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股(gǔ)”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以(yǐ)待。

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